Wirtschaftlicher Druck auf den Philippinen: Schwacher Peso und Inflation belasten Finanzsektor

Eine abwertende Währung, steigende Inflation und geopolitische Spannungen im Nahen Osten wirken gleichzeitig auf die philippinische Wirtschaft ein. Der philippinische Peso nähert sich einem Kurs von 64 Pesos pro US-Dollar an, was die wirtschaftliche Lage zusätzlich erschwert. Diese Entwicklung trifft auf eine Volkswirtschaft, die bereits mit einem verlangsamten Wachstum und unsicheren globalen Rahmenbedingungen zu kämpfen hat.

Die wirtschaftlichen Kennzahlen verdeutlichen die Herausforderungen: Im zweiten Quartal 2026 verlangsamte sich das Wirtschaftswachstum auf 2,3 Prozent, während die Inflationsrate im September auf 7,2 Prozent anstieg. Der IWF prognostiziert für das gesamte Jahr ein Wachstum von 3,4 Prozent, was die zunehmend schwierigen Bedingungen für philippinische Unternehmen und Haushalte widerspiegelt. Da die Philippinen ein Nettoimporteur von Erdöl sind, verstärkt der schwächere Peso die Kosten für dollarbasierte Importe. Geopolitische Unruhen, insbesondere im Zusammenhang mit dem Iran und dem Nahen Osten, könnten zudem die Preise für Treibstoff, Strom, Transport und Lebensmittel weiter in die Höhe treiben. Diese Entwicklungen haben Auswirkungen, die weit über den Devisenmarkt hinausgehen und auch das Bankensystem betreffen können.

Ein Beispiel für die möglichen Folgen dieser Entwicklungen ist die UnionBank of the Philippines. Durch ein umfangreiches Portfolio an Konsumentenkrediten, die im Vergleich zu Unternehmenskrediten in der Regel höhere Zinssätze erzielen, erzielte die Bank in den ersten neun Monaten des Jahres 2026 einen Gewinn von 9,9 Milliarden Pesos. Dies entspricht einer Steigerung von 53 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Die Nettozinserträge stiegen um 9 Prozent auf 51,9 Milliarden Pesos, wobei die Nettozinsmarge bei 6,9 Prozent lag, was zu den höchsten Werten in der philippinischen Bankenbranche gehört. Die Bank weist mit etwa 60 Prozent einen hohen Anteil an Privatkundenkrediten an ihrem Gesamtkreditvolumen auf, wobei etwa 40 Prozent dieser Kredite unbesichert sind.

Trotz dieser starken Zahlen warnt die Ratingagentur Moody’s vor Risiken. In einem Bericht vom April wurde darauf hingewiesen, dass die UnionBank aufgrund der hohen Inflation einem größeren Risiko durch schrumpfende finanzielle Puffer ihrer Privatkunden ausgesetzt ist. Moody’s stellte fest, dass die UnionBank unter den bewerteten philippinischen Banken den größten Anteil an Privatkundenkrediten hält. Obwohl die UnionBank ihre Kreditprüfung durch strengeres Underwriting und eine Begrenzung der Neuvergabe von Krediten an Neukunden im Jahr 2025 verbessert hat, blieb die Quote der notleidenden Kredite (Stage-3-Kredite im Verhältnis zu den Bruttokrediten) mit 7,2 Prozent auf einem erhöhten Niveau. Moody’s bezeichnete diese Anlageklasse im Vergleich zu Unternehmenskrediten als eine relative Schwäche, da sie in der Vergangenheit schlechter abgeschnitten hat.

Die Kombination aus sinkender Kaufkraft der Haushalte, steigenden Lebenshaltungskosten und potenziell höheren Zinsen für variable Kredite könnte die Fähigkeit der Kreditnehmer beeinträchtigen, ihre Schulden zu bedienen. Höhere Zinsen könnten zudem die Kosten für die Schuldentilgung bei Kreditnehmern mit variablen Zinssätzen oder bei solchen, die bestehende Schulden refinanzieren müssen, erhöhen. Langfristig könnten diese Faktoren die Bilanzen der Banken belasten, da die Stabilität des Geschäftsmodells von der Fähigkeit der Kreditnehmer abhängt, ein schwierigeres wirtschaftliches Umfeld zu überstehen. Es bleibt abzuwarten, wie tief die kombinierten Effekte von Währungsverfall, Inflation und geringerem Wachstum letztlich in die Haushaltsbudgets und schließlich in die Geschäftsbücher der Banken eindringen.