Wirtschaftswachstum auf den Philippinen im dritten Quartal voraussichtlich auf 2,7 Prozent gesunken

Experten gehen davon aus, dass sich das Wirtschaftswachstum der Philippinen im dritten Quartal des Jahres im Vergleich zum Vorjahr verlangsamt hat. Laut einer Umfrage von BusinessWorld unter 16 Ökonomen und Analysten liegt der Median der Schätzungen für das Bruttoinlandsprodukt (BIP) im Zeitraum von Juli bis September bei 2,7 Prozent. Sollte sich dieser Wert bestätigen, läge das Wachstum deutlich unter der Expansion von 3,9 Prozent im dritten Quartal des Vorjahres.

Trotz des erwarteten Rückgangs gegenüber dem Vorjahr würde der Wert eine leichte Verbesserung gegenüber dem zweiten Quartal dieses Jahres darstellen, in dem das BIP um 2,3 Prozent wuchs. Rechnet man die bisherigen Ergebnisse hinzu, ergäbe sich für die ersten neun Monate des Jahres ein durchschnittliches Wachstum von 2,6 Prozent. Damit bliebe die Entwicklung hinter dem offiziellen Jahresziel der Regierung zurück, das zwischen 3,5 und 4,5 Prozent angesetzt ist. Die Philippine Statistics Authority (PSA) wird die offiziellen Daten für das dritte Quartal am Montag, den 9. November, veröffentlichen.

Als Hauptgründe für die Verlangsamung nennen die Experten eine hohe Inflation, einen schwachen privaten Konsum sowie geringe Investitionen. Azril Rosli, Ökonom bei der Maybank, erklärte per E-Mail, dass zwar öffentliche Ausgaben, saisonale Aktivitäten und eine allmähliche Erholung des Konsums das Wachstum stützen könnten, die hohe Inflation und die gestiegenen Kreditkosten jedoch die Ausgaben der Haushalte einschränken würden. Die Inflation beschleunigte sich im September auf 7,2 Prozent im Vergleich zu 6,1 Prozent im August. Dies führte zu einem Durchschnittswert von 5,4 Prozent für die ersten neun Monate und zu einem Durchschnitt von 6,5 Prozent für das dritte Quartal, was vor allem auf anhaltend hohe Lebensmittel- und Kraftstoffpreise zurückzuführen ist.

Auch die Investitionstätigkeit wird kritisch bewertet. Angelo B. Taningco, Chefökonom bei Security Bank Research, wies darauf hin, dass eine mögliche negative Überraschung beim BIP aus dem moderaten Wachstum des privaten Konsums resultieren könnte. Die Kapitalbildung bleibe aufgrund mangelnder öffentlicher Bauaktivitäten und einer gedämpften Stimmung in der Privatwirtschaft sowie bei den öffentlichen Arbeiten anämisch. Möglicherweise habe auch schlechtes Wetter die staatlichen Ausgaben gebremst. Zudem habe sich das Handelsdefizit ausgeweitet, da die Importkosten durch hohe Ölpreise und die Abwertung des Pesos gestiegen seien. Ruben Carlo O. Asuncion, Chefökonom der Union Bank of the Philippines, ergänzte, dass die durch Subventionen und sozialen Schutz gestützten Regierungsaktivitäten durch den schwachen Konsum, die hohen Kreditkosten und eine vorsichtige Ausgabenpolitik der Unternehmen sowie wetterbedingte Störungen weitgehend ausgeglichen wurden.

Domini S. Velasquez, Chefökonomin der China Banking Corp. (Chinabank), ergänzte, dass die Binnennachfrage voraussichtlich schwach geblieben sei, auch wenn günstige Basiseffekte eine leichte Verbesserung gegenüber dem zweiten Quartal unterstützt haben könnten. Der private Konsum, der etwa 70 Prozent des BIP ausmacht, könnte aufgrund der Inflation, eines geringen Verbrauchervertrauens, eines schwachen Arbeitsmarktes und eines sich abschwächenden Wachstums bei den Überweisungen (Remittances) im Vergleich zu den 2,8 Prozent Wachstum im zweiten Quartal nachlassen. Zudem wird erwartet, dass die öffentlichen Infrastrukturausgaben im dritten Quartal erneut schrumpfen könnten, nachdem sie bereits im Vorjahr um 26 Prozent zurückgingen. Der private Bausektor dürfte aufgrund sinkender Baugenehmigungen und hoher Zinsen stagnieren oder schrumpfen, sodass ein nennenswerter fiskalischer Impuls durch Infrastruktur erst im nächsten Jahr erwartet wird.

Marco Antonio C. Agonia, Ökonom an der University of Asia and the Pacific, sah zudem den Konflikt im Nahen Osten als Belastungsfaktor, der durch Preisdruck und Unsicherheit das Wachstum dämpfe und sowohl den Konsum als auch die Kapitalbildung unterdrücke. Marites M. Tiongco, Ökonomin an der De La Salle University, warnte, dass eine leichte Verbesserung des BIP im dritten Quartal noch keine nachhaltige Erholung signalisiere. Ein Wachstum, das primär auf Konsum und Dienstleistungen basiere, ohne eine Erholung bei den festen Investitionen, dem Bauwesen und der industriellen Produktivität, stelle lediglich eine zyklische Stabilisierung statt einer strukturellen Transformation dar.

Ein besonderer Fokus liegt auf den Infrastrukturausgaben. Jun Hao Ng, Assistenzökonom bei Oxford Economics, berichtete von Verzögerungen bei der Umsetzung öffentlicher Projekte durch strengere Kontrollen. In den ersten acht Monate des Jahres beliefen sich die Ausgaben für Infrastruktur und andere Kapitalinvestitionen auf 522 Milliarden Pesos, was einem Rückgang von 34,6 Prozent gegenüber den 798,4 Milliarden Pesos im Vorjahreszeitraum entspricht. Dies entspricht lediglich etwa 56,04 Prozent des für das gesamte Jahr geplanten Budgets von 931,54 Milliarden Pesos. Ng merkte an, dass ein erheblicher ungenutzter Budgetanteil und Bemühungen der Regierung zur Beschleunigung der Projekte im vierten Quartal zu einer stärkeren Erholung führen könnten, wobei eine vollständige Ausschöpfung bis 2027 wahrscheinlich sei. Harumi Taguchi von S&P Global Market Intelligence ergänzte, dass die Budgetausführung die Infrastrukturausgaben zwar beschleunigen dürfte, feste Investitionen jedoch weiterhin ein Hemmschuh für das Wachstum bleiben könnten.

Ein kleiner Lichtblick bleibt der Exportsektor. Sowohl Domini S. Velasquez als auch Miguel Chanco von Pantheon Macroeconomics hoben hervor, dass die Exporte, insbesondere von Halbleitern, vom weltweiten Boom bei Produkten für künstliche Intelligenz (KI) profitieren. Laut Daten der PSA wuchsen die philippinischen Warenexporte in den ersten neun Monate des Jahres um 17,2 Prozent auf 73,95 Milliarden US-Dollar, wobei die Elektronikexporte sogar um 31,8 Prozent auf 44,06 Milliarden US-Dollar anstiegen. Chanco merkte jedoch an, dass der Anteil der Exporte am philippinischen BIP im Vergleich zu regionalen Partnern relativ gering bleibe, was die Gesamtwirkung auf das Wirtschaftswachstum limitiere und einen deutlich stärkeren Anstieg erfordern würde, um einen maßgeblichen Einfluss auf das BIP zu haben.