Stagflationsrisiko für philippinische Kleinunternehmen steigt

Die philippinische Wirtschaft steht vor dem Risiko einer Stagflation, wobei insbesondere kleinere Unternehmen von der Kombination aus stagnierendem Wachstum und steigenden Preisen betroffen sind. Laut Michael Ricafort, Chefökonom der RCBC, könnten schwächere Branchen und Sektoren bereits mit Wachstumsraten nahe Null oder sogar negativen Werten bei gleichzeitig hoher Inflation kämpfen.

Die jüngsten Daten der staatlichen Statistikbehörde Philippine Statistics Authority (PSA), die am Montag veröffentlicht wurden, untermauern diese Besorgnis. Das Wirtschaftswachstum verlangsamte sich im dritten Quartal auf 2,1 Prozent, während die Inflation auf einen Dreijahreshöchststand von 7,8 Prozent anstieg. Zudem stieg die Arbeitslosenquote im September auf 5,4 Prozent, was die Befürchtungen verstärkt, dass das Land in eine Stagflationsphase eintritt.

Auch die Citigroup sieht das Land bereits in einer Phase der Stagflation, die sie als „Slowflation“ bezeichnet. Johanna Chua, globale Leiterin für Schwellenländerökonomie bei Citigroup, wies darauf hin, dass die Inflationsrate von 7,8 Prozent im Oktober weit über dem staatlichen Zielwert von 2 bis 4 Prozent liege. Gleichzeitig bleibe das Wachstum im dritten Quartal deutlich hinter dem historischen Durchschnitt von 5 bis 6 Prozent zurück.

Besonders gefährdet seien Unternehmen, die keine lebensnotwendigen Güter herstellen. Da die Kaufkraft der Haushalte, Unternehmen und anderer Institutionen sinkt, verlagern Konsumenten ihre Ausgaben auf Grundbedürfnisse und schränken diskretionäre Käufe ein. Dies zeigt sich im Rückgang des privaten Konsums, der im dritten Quartal nur noch um 2,4 Prozent wuchs, verglichen mit 4 Prozent im Vorjahreszeitraum. Während Unternehmen, die Grundbedürfnisse abdecken, relativ geschützt bleiben, sind Produzenten von nicht lebensnotwendigen Gütern durch sinkende Umsätze und Gewinne besonders verwundbar.

Zusätzlicher Druck entsteht durch steigende Energie- und Transportkosten, die unter anderem auf den Konflikt im Nahen Osten zurückzuführen sind. Unternehmen müssen versuchen, ihre Gewinnmargen zu schützen, während sie gleichzeitig wettbewerbsfähig bleiben wollen. Ricafort warnt zudem, dass Unternehmen ohne ausreichende Preismacht aufgrund des Wettbewerbs durch lokale Akteure, Importe und Substitute gezwungen sein könnten, die höheren Kosten selbst zu tragen. Dies kann zu schrumpfenden Margen, potenziellen Verlusten und einer verringerten Fähigkeit führen, Schulden und andere Verpflichtungen zu begleichen. Ein Rückgang der Bruttokapitalbildung um 0,2 Prozent deutet zudem darauf hin, dass Investitionen aufgrund der wirtschaftlichen Unsicherheit zurückgehen. Ein Lichtblick bleibt der Exportsektor, der in diesem Jahr Rekordwerte verzeichnete, wenngleich auch Exporteure mit schrumpfenden Margen zu kämpfen haben.