Philippinische Devisenreserven sinken auf niedrigsten Stand seit fast vier Jahren

Die GIR der Philippinen sind Ende Oktober auf 97,35 Milliarden US-Dollar gesunken. Damit erreichten die Devisenbestände der Zentralbank Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) den niedrigsten Stand seit Dezember 2022, als die Reserven bei 96,149 Milliarden US-Dollar lagen. Im Vergleich zum Vorjahresmonat, als die Bestände noch 110,249 Milliarden US-Dollar betrugen, verzeichneten die Reserven einen Rückgang von 11,7 Prozent. Gegenüber dem Vormonat im September, als die Reserven bei 99,494 Milliarden US-Dollar standen, sanken sie um 2,15 Prozent. Seit dem Höchststand von 113,3 Milliarden US-Dollar im Februar 2026 haben die Reserven insgesamt um 15,9 Milliarden US-Dollar abgenommen.

Als Hauptgründe für den Rückgang nennt die BSP ihre Netto-Devisenoperationen sowie Abwertungsanpassungen aufgrund niedrigerer weltweiter Goldpreise. Zudem entnahm die nationale Regierung mehr Mittel aus ihren Fremdwährungseinlagen bei der Zentralbank, als neue Einzahlungen erfolgten, um externe Schulden und andere Finanzierungsanforderungen zu begleichen. Die Schwächung des philippinischen Pesos spielte ebenfalls eine Rolle, da die BSP intervenierte, um die Volatilität am Devisenmarkt zu begrenzen. Die Zentralbank betonte dabei, dass sie nicht ausschließlich auf die Reserven setze, um Wechselkursschwankungen zu bekämpfen, sondern den Markt den Kräften überlasse und nur bei extremer Volatilität eingreife.

Der Wert der in Fremdwährungen gehaltenen Wertpapiere sank deutlich auf 62,836 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 79,47 Milliarden US-Dollar im Vorjahr und 63,951 Milliarden US-Dollar im September. Die Goldbestände der Zentralbank verzeichneten im Monatsvergleich einen Rückgang von 4,88 Prozent auf 16,953 Milliarden US-Dollar, obwohl sie im Jahresvergleich leicht um 0,37 Prozent auf diesen Wert stiegen. Demgegenüber stiegen die Fremdwährungseinlagen und -guthaben der BSP im Vergleich zum Vorjahr massiv um über 1400 Prozent (genau 1.445,28 Prozent) auf 3,648 Milliarden US-Dollar an, verglichen mit 236,1 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Die IMF stieg auf 755,1 Millionen US-Dollar, während die Sonderziehungsrechte (SDRs) mit 3,921 Milliarden US-Dollar leicht sanken. Die sonstigen Reserveaktiva beliefen sich auf 9,237 Milliarden US-Dollar.

Trotz des Rückgangs betont die BSP, dass die verbleibenden Reserven weiterhin als ausreichender Puffer für die externe Liquidität des Landes dienen. Die Bestände decken etwa 6,1 Monate an Importen von Waren sowie Zahlungen für Dienstleistungen und Primäreinkommen ab. Damit liegt der Wert deutlich über dem Standard von drei Monaten. Zudem können die Reserven die kurzfristigen externen Schulden des Landes etwa 3,1-mal decken. Die BSP erwartet, die Devisenreserven bis zum Ende des Jahres auf etwa 104 Milliarden US-Dollar zu stabilisieren, ausgehend von 110,8 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025.

Ökonomen bewerten die Lage differenziert. Ruben Carlo O. Asuncion von der Union Bank of the Philippines wies darauf hin, dass die anhaltenden Währungsdruck auf den Peso weitere Reserven aufzehren könnten. Er betonte, dass nicht der absolute Stand, sondern die Geschwindigkeit und Beständigkeit des Rückgangs entscheidend sei. Er warnte zudem, dass ein kontinuierlicher Verlust der Reserven den Spielraum der BSP zur Bewältigung externer Schocks und übermäßiger Volatilität schrittweise verringern könnte. Michael Ricafort von der RCBC führte zudem die erhöhte Marktvolatilität, unter anderem durch die anhaltenden Spannungen im Nahen Osten, als Faktor an. Jonathan L. Ravelas von Reyes Tacandong & Co. bezeichnete die Situation als Warnsignal, das jedoch noch keine akute Gefahr darstelle, solange Rücküberweisungen aus dem Ausland, Exporte, der Tourismus und Investitionszuflüsse stabil bleiben. Er merkte an, dass die Lage eher einem gelben als einem roten Licht entspreche, solange die Reserven die Importdeckung von sechs Monaten nicht unterschreiten.

Der Peso verzeichnete im Oktober eine deutliche Schwächephase und erreichte am 27. Oktober mit 64,17 Pesos pro US-Dollar einen historischen Tiefstand. Im Durchschnitt lag der Wechselkurs im Oktober bei 63,0996 Pesos pro Dollar, was einer Abwertung von etwa 8,24 Prozent gegenüber dem Vorjahresdurchschnitt entspricht. Der Wechselkurs stieg seit Beginn der Spannungen im Nahen Osten am 28. Februar um etwa 9,3 Prozent an. Bis zum 6. November 2026 entspannte sich der Kurs zuletzt wieder auf 63,055 Pesos pro Dollar, was unter anderem auf Signale der Beruhigung durch Präsident Marcos seit dem 28. Oktober zurückgeführt wurde.