Bangko Sentral warnt vor massiver Kreditaufnahme durch KI-Unternehmen

Der Gouverneur der philippinischen Zentralbank, Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP), Eli M. Remolona Jr., hat seine Besorgnis über das verstärkte Kreditaufnahmeverhalten von Unternehmen im Bereich der Künstlichen Intelligenz (KI) geäußert. Bei einem ECCP am Dienstag erklärte Remolona, dass dieser Trend dazu führen könnte, dass die Renditen am Markt steigen. Er warnte zudem davor, dass diese Firmen die Investitionen der Zentralbank verdrängen könnten.

Laut dem Zentralbankchef beobachten die Behörden ein Phänomen, bei dem KI-Firmen verstärkt den Anleihemarkt nutzen. Remolona zog dabei Parallelen zur Dotcom-Blase der späten 1990er-Jahre. Er merkte an, dass Unternehmen damals aus Angst vor einer Marktkorrektur am Aktienmarkt vermehrt auf Anleihen auswichen. Er erinnerte daran, dass der Nasdaq-Index während der Dotcom-Blase bei 70 Prozent lag, als er gekauft wurde. Dieser aktuelle Trend, bei dem KI-Unternehmen den Markt für Investitionen verdrängen könnten, habe direkte Auswirkungen auf die Renditen der Zentralbank, da diese dadurch höher ausfallen als andernfalls.

Ein prominentes Beispiel für den rasanten Aufstieg in diesem Sektor sei das Unternehmen NVIDIA, das Chips für KI produziert. Remolona wies darauf hin, dass die Aktie des Unternehmens seit 2024 einen massiven Zuwachs von 400 Prozent verzeichnet habe und diesen Aufstieg als meteorschnell bezeichnete. Er stellte die Frage in den Raum, ob die massiven Investitionen die erwarteten Erträge der KI-Firmen rechtfertigen könnten. Neben NVIDIA nannte er auch Meta, Alphabet, Amazon und Microsoft als Akteure. Zudem seien Unternehmen wie OpenAI oder Anthropic zwar noch nicht an der Börse gelistet, planen dies jedoch und investierten derzeit ebenfalls sehr intensiv.

Um die Stabilität des Finanzsystems zu gewährleisten, betonte der BSP-Gouverneur die Notwendigkeit, sicherzustellen, dass die Banken nicht zu stark gegenüber NVIDIA oder anderen Firmen mit hohem Verschuldungsgrad exponiert sind. In diesem Zusammenhang erläuterte Remolona die Einführung eines neuen Aufsichtsmodells für die Bankenüberwachung, das sich an Praktiken in Europa und Lateinamerika orientiert. Anstatt erst auf eingetretene Verluste zu reagieren, versuche die Zentralbank nun, diese durch Stresstests und die Messung erwarteter Verluste antizipativ zu erfassen. Banken sollen verpflichtet werden, Rückstellungen für erwartete, nicht erst für bereits realisierte Verluste zu bilden, wobei die Messung der erwarteten Verluste auf Daten basiert.

Trotz der Risiken im KI-Sektor bezeichnete Remolona die aktuelle Lage der philippinischen Banken als stabil und merkte an, dass die Institute eher konservativ agieren. Während der globale Standard für die Kapitaladäquanz bei 10 Prozent liegt, wiesen philippinische Banken einen Wert von 15,6 Prozent auf. Zudem verfügten sie über eine Liquiditätsabdeckung von 155 Prozent. Basierend auf Stressszenarien könnten sie damit mehr als 150 Prozent der erwarteten Einlagenabflüsse abdecken. Die Zentralbank überwache zudem besonders jene Institute, die als systemrelevant eingestuft werden, um im Falle eines Scheiterns Notfallmaßnahmen wie Liquiditätshilfen oder die Übernahme durch andere Banken koordinieren zu können. Dies betrifft sowohl große Banken als auch spezialisierte Institute, die für die Wirtschaft essenziell sind. Im Falle eines Scheiterns einer solchen Bank prüft die BSP, ob Notfallliquidität bereitgestellt werden kann, ob ein anderes Institut die Bank als sogenannte Resolution Bank übernehmen kann oder ob die Einzelteile übernommen werden müssen, um die Auswirkungen auf das System zu minimieren.