Wirtschaftswachstum könnte der Zentralbank Spielraum für Zinserhöhungen verschaffen

Ein erwarteter Aufschwung der philippinischen Wirtschaft in der zweiten Jahreshälfte könnte der Zentralbank Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) die Grundlage für weitere Zinserhöhungen bieten. Laut Emilio Neri Jr., Chefökonom der Bank of the Philippine Islands (BPI), würde ein stärkeres Wachstum der Wirtschaft der Zentralbank mehr Sicherheit geben, dass das Land zusätzliche Zinsschritte absorbieren kann, während sie weiterhin gegen die hohe Inflation kämpft.

Die Gründe für eine Verbesserung des Bruttoinlandsprodukts (BIP) sieht Neri in günstigen Basiseffekten sowie einer möglichen Erholung der Staatsausgaben. Zuvor war das Wirtschaftswachstum zuletzt deutlich gebremst worden: Im ersten Quartal 2026 sank das BIP auf 2,8 Prozent, während es im zweiten Quartal auf 2,3 Prozent zurückging. Dies war die schwächste Wachstumsrate seit 2009, mit Ausnahme der Pandemie-Rezession.

Als Ursachen für die schwache Wirtschaftsleistung nannten Experten Verzögerungen bei Infrastrukturprojekten aufgrund eines Hochwasserschutz-Skandals sowie steigende Kraftstoffpreise infolge des Konflikts im Nahen Osten. Die Inflation führte dazu, dass die BSP ihre Leitzinsen in drei aufeinanderfolgenden Sitzungen bereits um insgesamt 75 Basispunkte angehoben hat.

Da Zinserhöhungen die Kreditaufnahme und den Konsum bremsen können, ist die Lage sensibel, zumal die privaten Konsumausgaben, die etwa zwei Drittel des BIP ausmachen, aufgrund der Kaufkraftverluste bereits von 3 Prozent im ersten Quartal auf 2,8 Prozent im zweiten Quartal gesunken sind. BSP-Gouverneur Eli Remolona Jr. zeigt sich hingegen zuversichtlich und erwartet eine Erholung der Wirtschaft im zweiten Halbjahr 2026, sobald die Regierung die verzögerten Infrastrukturausgaben intensiviert.

Die aktuellen Daten des Department of Budget and Management (DBM) zeichnen jedoch ein gemischtes Bild der staatlichen Investitionen. Im Juli beliefen sich die Ausgaben für Infrastruktur und Kapital auf 89,6 Milliarden Pesos, was einem Rückgang von etwa 4 Prozent gegenüber dem Vorjahresmonat entspricht. Über das gesamte Jahr bis Juli betrachtet, lagen die Ausgaben mit 457 Milliarden Pesos jedoch 36 Prozent unter dem Niveau des Vorjahreszeitraums. Aufgrund dieser schwachen Infrastrukturausgaben und der Preissteigerungen haben internationale Institutionen wie die Weltbank, die Asiatische Entwicklungsbank und der Internationale Währungsfonds ihre Wachstumsprognosen für die Philippinen auf etwa 3 Prozent nach unten korrigiert. Die Philippine Statistics Authority (PSA) wird die Wachstumszahlen für das dritte Quartal am 9. November 2026 veröffentlichen.