SSS verteidigt Kurs trotz Kritik an hohen Buchverlusten durch Rechnungshof

Das staatliche Sozialversicherungssystem der Philippinen (Social Security System, SSS) hat sich gegen Vorwürfe verteidigt, wonach die Buchverluste bei seinen Investitionen massiv angestiegen seien. Das SSS erklärte, dass es sich bei diesen sogenannten Paper Losses lediglich um vorübergehende Marktwertminderungen handele, die erst dann zu tatsächlichen Geldverlusten führen würden, wenn die Vermögenswerte unter dem Kaufpreis verkauft werden.

Zuvor hatte die staatliche Rechnungsprüfungsbehörde (Commission on Audit, COA) in einem Bericht darauf hingewiesen, dass die Buchverluste von 11,6 Milliarden Pesos im Jahr 2021 auf fast 40 Milliarden Pesos im Jahr 2025 angestiegen seien. Dies entspricht einem Zuwachs von 245 Prozent. Die COA kritisierte zudem das Fehlen formaler Stop-Loss-Schwellenwerte, die notwendig wären, um korrigierende Maßnahmen einzuleiten und den Investmentreservefonds zu schützen.

Die Prüfbehörde äußerte zudem Bedenken hinsichtlich der Sorgfalt des Managements. Laut COA könnten die Verluste über kurzfristige Marktschwankungen hinausgehen und auf schlechte Geschäftsentwicklungen in Sektoren wie Telekommunikation, Bankwesen, Immobilien, Energie und Konsumgütern hindeuten. Die Behörde stellte infrage, ob die Zusammensetzung des Portfolios und die Auswahl der Wertpapiere die Höhe der Verluste beeinflusst haben, da die Einbußen über verschiedene Branchen hinweg weit verbreitet seien.

Das SSS konterte diese Darstellung mit dem Hinweis auf die langfristige Rentabilität. In den vergangenen 57 Jahren habe das System realisierte Gewinne und Dividendeneinnahmen in Höhe von insgesamt 204 Milliarden Pesos erzielt. Als Beispiel nannte das SSS PLDT Inc., das trotz eines unvorrealisierten Verlusts von 17,6 Milliarden Pesos realisierte Gewinne von mindestens 36 Milliarden Pesos sowie eine geschätzte Dividendenrendite von 8 Prozent erwirtschaftet habe. Auch bei Universal Robina Corp. wurden realisierte Gewinne von 3,7 Milliarden Pesos bei einer Rendite von 7,5 Prozent verzeichnet, während Security Bank Corp. 9,7 Milliarden Pesos an realisierten Gewinnen und eine Rendite von 4,88 Prozent einbrachte. Zudem belaufen sich die jährlichen Dividendeneinnahmen aus Aktienbeständen auf schätzungsweise 9 Milliarden Pesos.

Um die Risiken zu kontrollieren, setzt das SSS auf die Überwachung durch die Social Security Commission. Diese hat zwei unabhängige Gremien eingerichtet: das Investment Oversight Committee sowie das Risk Management and Actuarial Oversight Committee. Beide Komitees kommen monatlich zusammen, um die Performance der Fonds und die vom Management eingegangenen Risiken zu prüfen. Das SSS betonte abschließend, dass es ausschließlich in Unternehmen mit stabiler Geschäftsentwicklung und soliden Fundamenten investiere und keine spekulativen Anlagen tätige.