Philippinische Börsenaufsicht fordert höhere Standards für Unternehmen

Die philippinische Börsenaufsicht Securities and Exchange Commission (SEC) hat börsennotierte Unternehmen dazu aufgerufen, ihre Standards für die Unternehmensführung (Corporate Governance) an regionalen Maßstäben auszurichten. Ziel sei es, die Attraktivität des Landes für internationales Kapital zu steigern, da die Philippinen im Vergleich zu ihren südostasiatischen Nachbarn derzeit hinterherhinken.

SEC-Vorsitzender Francisco Ed. Lim betonte bei den Golden Arrow Awards des Institute of Corporate Directors am 23. Oktober, dass man nicht erwarten könne, dass globale Investoren sich den lokalen Gegebenheiten anpassen. Vielmehr müsse sich der philippinische Markt an die Anforderungen internationaler Anleger anpassen, um deren Vertrauen durch Transparenz, Rechenschaftspflicht und die Einhaltung internationaler Standards zu gewinnen. Lim wies zudem darauf hin, dass philippinische Unternehmen darauf abzielen sollten, zu den am besten geführten Firmen der Region zu gehören, anstatt sich lediglich auf das Sammeln von Auszeichnungen zu konzentrieren.

Daten des ASEAN Corporate Governance Scorecard aus dem Jahr 2024 verdeutlichen die aktuelle Lage: Mit einem Durchschnittswert von 89,27 liegen die Philippinen unter dem regionalen Durchschnitt von 91,2 und belegen damit nur den vierten Platz unter den sechs teilnehmenden Volkswirtschaften. Während nur sechs philippinische Unternehmen zu den 50 bestgeführten börsennotierten Firmen Südostasiens gehörten, waren es in Malaysia 17, in Thailand 16 und in Singapur acht.

Auch bei der breiteren ASEAN-Asset-Klasse zeigt sich ein deutlicher Rückstand. Die Philippinen stellen lediglich 35 qualifizierte Unternehmen, während Thailand 74, Malaysia 65 und Singapur 53 Unternehmen aufweisen. Lim merkte an, dass man zwar die 35 erfolgreichen Unternehmen feiern könne, sich aber die kritische Frage stellen müsse, warum es nicht mehr seien.

Ein Grund für die Diskrepanz liege darin, dass Unternehmen in Nachbarländern die Unternehmensführung als strategische Verantwortung der Geschäftsführung und als Maßstab für Exzellenz betrachten, während sie in den Philippinen oft lediglich als reine Compliance-Aufgabe behandelt wird. Um wettbewerbsfähig zu bleiben und nicht abgehängt zu werden, müsse sich der Markt vorbereiten.

Im Rahmen der ASEAN Capital Markets Forum (ACMF) International Conference in Manila wies Lim zudem darauf hin, dass eine tiefere Integration der südostasiatischen Kapitalmärkte langfristiges Ziel bleibe. Dies erfordere jedoch Verbesserungen bei der Durchsetzung von Regeln, dem Anlegerschutz, der Widerstandsfähigkeit und den Governance-Standards. Die SEC sieht Reformen der Unternehmensführung und die Marktentwicklung als Prioritäten an, auch wenn diese teilweise auf Widerstand stoßen könnten. Lim räumte ein, dass es bei solchen Reformen durchaus zu Gegenwind kommen könne, dies jedoch Teil des Prozesses sei. Zudem unterstützte er Bemühungen, den heimischen Markt für Emittenten attraktiver zu gestalten, um stärkere Anreize für lokale Börsennotierungen zu schaffen. Der Aktionsplan des ACMF für 2026-2030 sieht unter anderem Studien zu ASEAN-Cross-Listings, Depositary Receipts und regionalen Marktindizes vor, sowie die geplante ASEAN Diamonds Initiative, eine Gruppe gut geführter börsennotierter Unternehmen, die als regionale Maßstäbe für Investoren und Emittenten dienen sollen.