Wetterphänomene könnten Zinserhöhungen durch die philippinische Zentralbank bis Mitte 2027 verlängern

Schwere wetterbedingte Störungen könnten den Zyklus der Zinserhöhungen durch die philippinische Zentralbank (Bangko Sentral ng Pilipinas, BSP) bis in das erste Halbjahr 2027 ausdehnen. Dies prognostiziert Emilio S. Neri Jr., Chefökonom der Bank of the Philippine Islands (BPI). Laut Neri sei der Straffungszyklus trotz der jüngsten deutlichen Anpassung des Leitzinses wahrscheinlich noch nicht beendet.

Ein wesentlicher Faktor für die anhaltenden Preissteigerungen ist das El-Niño-Phänomen, das den Inflationsdruck verstärkt. Neri sieht die Möglichkeit einer weiteren Zinserhöhung um mindestens 25 Basispunkte im Dezember. Sollten die Auswirkungen des Wetters gravierender ausfallen als erwartet, könnten weitere Straffungen im ersten Quartal 2027 folgen. Falls die wetterbedingten Störungen tatsächlich massiver ausfallen als bisher angenommen, könnte sich der gesamte Straffungszyklus bis in die erste Jahreshälfte 2027 hineinziehen.

Die Zentralbank reagierte am vergangenen Donnerstag mit einer Anhebung des Leitzinses um 50 Basispunkte auf 5,50 Prozent. Neri bezeichnete diesen Schritt als entschlossene und angemessene Reaktion auf das schwierige Inflationsumfeld, die zudem die Entschlossenheit der BSP zur Preisstabilität unterstreiche. Dieser Schritt helfe zudem dabei, die Inflationserwartungen zu steuern. Auch BMI, eine Einheit von Fitch Solutions, erwartet für Dezember eine Erhöhung um weitere 25 Basispunkte auf insgesamt 5,75 Prozent. BMI merkte an, dass die Zentralbank trotz der Anhebung um 50 Basispunkte weiterhin besorgt über den Inflationsverlauf sei und sich offen für weitere Erhöhungen zeige.

Die Zentralbank selbst hat ihre Inflationsprognose für das Jahr 2027 von zuvor 5,4 Prozent, wie sie während der Sitzung des Monetary Board am 27. August festgelegt worden waren, auf 6 Prozent nach oben korrigiert. Für das Jahr 2026 bleibt die Prognose bei 6,1 Prozent, wobei die BSP darauf hinweist, dass die Inflationsrate im letzten Quartal 2026 weiter steigen könnte. Zudem warnt die Zentralbank in ihrer geldpolitischen Erklärung davor, dass die durchschnittliche Headline-Inflation im Jahr 2027 hoch bleiben wird, während bei der Kerninflation mit einer weiteren Beschleunigung gerechnet wird. BSP-Gouverneur Eli M. Remolona Jr. betonte, dass El Niño derzeit das größte Risiko darstelle.

BMI teilt die Besorgnis über die Inflationsentwicklung, die durch höhere globale Energiepreise, gestiegene Transportkosten und wetterbedingten Druck auf die Lebensmittelpreise befeuert wird. Neri merkte an, dass eine anhaltend hohe Inflation ein größeres Risiko für das Wirtschaftswachstum darstelle als hohe Zinsen, da der private Konsum etwa 70 Prozent der philippinischen Wirtschaft ausmacht. Eine langanhaltende hohe Inflation gefährde somit die Bedingungen für eine nachhaltige Erholung. Er geht jedoch davon aus, dass die Wirtschaft die Zinserhöhungen verkraften kann, da das BIP-Wachstum in der zweiten Jahreshälfte durch positive Basiseffekte und eine potenzielle Erholung der Staatsausgaben gestärkt werden dürfte. Eine stärkere Wirtschaftsaktivität könnte der BSP zudem mehr Flexibilität bei der weiteren Straffung der Geldpolitik geben.