Zinserhöhung auf 5,50 Prozent: Philippinische Zentralbank reagiert auf Inflation und schwachen Peso

Die philippinische Zentralbank (Bangko Sentral ng Pilipinas, BSP) hat ihren Leitzins um 50 Basispunkte auf 5,50 Prozent angehoben. Wie Gouverneur Eli Remolona Jr. am Donnerstag, den 22. Oktober, bekannt gab, traf das Monetary Board diese Entscheidung aufgrund steigender Inflationssorgen und eines schwächelnden Pesos. Dies markiert die vierte aufeinanderfolgende Erhöhung des Zielzinssatzes für Repos (Reverse Repurchase Rate) in diesem Jahr.

Zusätzlich wurden die Zinssätze für Übernacht-Einlagen und -Kredite auf 5,00 Prozent bzw. 6,00 Prozent angepasst. Remolona erklärte, dass die Zentralbank entschlossen handeln müsse, da die Inflation in den kommenden Monaten aufgrund steigender Ölpreise, höherer Transportkosten und möglicher Auswirkungen des El-Niño-Phänomens auf die Lebensmittelpreise weiter beschleunigt werden könnte. Die Inflationsrate war im September auf 7,2 Prozent gestiegen, verglichen mit 6,1 Prozent im August, und lag damit deutlich über dem Zielbereich der BSP von 2 bis 4 Prozent.

Auch die Kerninflation, die volatile Lebensmittel- und Energiepreise ausschließt, erreichte mit 4,7 Prozent ein Dreijahreshoch. Laut der BSP deutet dies darauf hin, dass sich der Preisdruck über die gesamte Wirtschaft ausbreitet. Remolona bezeichnete die Zahlen als schlechter als erwartet, was die Notwendigkeit einer dringenden Maßnahme zur Eindämmung des Inflationsdrucks unterstrich. Infolgedessen hat die BSP ihre Prognosen angepasst: Für das Jahr 2027 wird nun eine Inflation von 6,0 Prozent erwartet, während die Vorhersage für 2026 bei 6,1 Prozent liegt. Erst für das Jahr 2028 wird eine Annäherung an das Ziel von 3,0 Prozent prognostiziert. Die Zentralbank geht zudem davon aus, dass die Kerninflation weiter steigen wird.

Mehrere Faktoren tragen zur wirtschaftlichen Instabilität bei. Die Spannungen im Nahen Osten haben die globalen Ölpreise nach oben getrieben, während El Niño die landwirtschaftliche Produktion gefährdet. Zudem belastet der schwache Peso die Lage; die Währung schloss vor der Entscheidung bei einem Rekordtief von 63,361 PHP gegenüber dem US-Dollar. Ein schwächerer Peso verteuert Importe von Treibstoff, Nahrungsmitteln und Rohstoffen, was die heimische Inflation zusätzlich verstärkt. Remolona betonte jedoch, dass die BSP den Wechselkurs nicht aktiv verteidigt und diesen auch nicht bei ihren Prognosen berücksichtigt. Die Zentralbank greife lediglich intervenierend am Devisenmarkt ein, um extreme Schwankungen zu dämpfen, da diese inflationär wirken könnten.

Die Zinserhöhung soll die Ausgaben bremsen und die Inflation senken, indem die Geldpolitik restriktiv gestaltet wird. Dies soll zudem die Inflationserwartungen fest verankern und sogenannte Zweitrundeneffekte verhindern. Die Maßnahme könnte jedoch das Wirtschaftswachstum belasten, das im zweiten Quartal bereits auf 2,3 Prozent sank. Zudem gibt es Grenzen für die Wirksamkeit der Zinspolitik, da viele Inflationsursachen auf der Angebotsseite liegen, wie etwa wetterbedingte Ernteausfälle oder globale Ölpreise, die durch die Geldpolitik nicht direkt beeinflusst werden können. Dennoch wird erwartet, dass sich die inländische Wirtschaft durch fiskalische Maßnahmen erholen wird.

Experten wie der ehemalige stellvertretende Gouverneur Diwa Guinigundo und die Ökonomin Wilhelmina Manalac hatten in einem Bericht von GlobalSource Partners eine Erhöhung um 50 Basispunkte befürwortet, um eine Verfestigung der Inflation zu verhindern, obwohl sie die Risiken für die ohnehin schwächelnde Wirtschaft anerkannten. Emilio Neri Jr., Chefökonom bei BPI, erwartet für Dezember eine weitere Erhöhung um 25 Basispunkte, was den Leitzins bis zum Jahresende auf 5,75 Prozent bringen könnte. Weitere Erhöhungen im Jahr 2027 bleiben abhängig von der Inflation und der El-Niño-Situation möglich. Das Monetary Board wird sich in seiner letzten geplanten Sitzung für 2026 am 17. Dezember erneut treffen. Remolona hielt fest, dass das Gremium offen für weitere Zinsschritte bleibe, falls dies zur Erreichung des Preisstabilitätsmandats notwendig ist.