Zentralbank der Philippinen erhöht Leitzins zur Inflationsbekämpfung

Die philippinische Zentralbank Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) hat am Donnerstag, den 22. Oktober 2026, den Leitzins (Target Reverse Repurchase Rate) um 50 Basispunkte auf 5,50 Prozent angehoben. Dies markiert die vierte aufeinanderfolgende Zinserhöhung in diesem Jahr und signalisiert, dass die Zentralbank die Inflation als größere Bedrohung für die Stabilität einstuft als eine mögliche Verlangsamung der Wirtschaft. Gleichzeitig wurden die Zinssätze für Übernacht-Einlagen und -Kredite auf 5,00 Prozent bzw. 6,00 Prozent angepasst.

Gouverneur Eli Remolona Jr. erklärte, das Monetary Board habe entschlossen gehandelt, da mit einer weiteren Beschleunigung der Inflation in den kommenden Monaten zu rechnen sei. Als Haupttreiber für den Preisdruck wurden steigende Ölpreise aufgrund der erneuten Spannungen im Nahen Osten, die bereits eingetretenen Risiken durch gestiegene Transportkosten sowie die Auswirkungen des El-Niño-Phänomens auf die landwirtschaftliche Produktion und die Lebensmittelpreise identifiziert. Die Kerninflation erreichte bereits einen Dreijahreshöchststand von 4,7 Prozent, was darauf hindeutet, dass sich der Preisdruck über Treibstoff und Nahrungsmittel hinaus auf die zugrunde liegende Preisentwicklung ausweitet.

Die Inflation selbst stieg im September auf 7,2 Prozent, verglichen mit 6,1 Prozent im August, und liegt damit deutlich über dem Zielkorridor der Zentralbank von 2 bis 4 Prozent. Das Monetary Board prognostiziert, dass die durchschnittliche Headline-Inflation bis 2027 auf einem hohen Niveau bleiben wird, bevor sie sich dem Zielwert von 3 Prozent im Jahr 2028 annähert. Die Zentralbank betonte, dass diese restriktive Maßnahme notwendig sei, um Zweitrundeneffekte zu begrenzen und die Inflationserwartungen fest zu verankern. Die BSP erklärte zudem, bereit zu sein, bei Bedarf weitere geldpolitische Schritte zu unternehmen, um die Rückkehr der Inflation zum Zielwert sicherzustellen.

Zusätzlicher Druck auf die Wirtschaft geht vom schwachen Peso aus, der am 20. Oktober einen Rekordtiefstand von 63,361 Pesos pro US-Dollar erreichte. Dies verteuert Importe von Treibstoff, Lebensmitteln und Rohstoffen. Remolona stellte klar, dass die BSP den Peso nicht verteidigt oder Wechselkurse in ihren Prognosen verfolgt; Interventionen am Devisenmarkt erfolgen nur, um starke Schwankungen zu dämpfen, die die Inflation weiter anheizen könnten. Für Unternehmen bedeutet die Lage eine Belastung durch höhere Finanzierungskosten, insbesondere bei variabel verzinsten oder kurzfristigen Schulden, sowie durch steigende Betriebskosten wie Transport, Strom und Löhne. Zudem treffen Importeure und Hersteller durch den schwachen Peso und hohe Ölpreise doppelt.

Obwohl das BIP-Wachstum im zweiten Quartal auf 2,3 Prozent gesunken ist, wird eine Erholung der inländischen Wirtschaftsaktivität durch fiskalische Maßnahmen erwartet. Experten wie der ehemalige stellvertretende Gouverneur Diwa Guinigundo und die Ökonomin Wilhelmina Manalac hatten eine Maßnahme in dieser Größenordnung befürwortet, um eine dauerhafte Verfestigung der Inflation zu verhindern, auch wenn sie die Risiken für die ohnehin schwächelnde Wirtschaft anerkannten. Da ein Großteil der Inflation durch das Angebot getrieben wird, etwa durch wetterbedingte Störungen oder globale Ölpreise -, kann die Geldpolitik diese Ursachen nicht direkt beheben, sondern zielt primär auf die Stabilisierung der allgemeinen Erwartungen ab.