WR Advisory warnt vor Verfehlung der Wirtschaftswachstumsziele für 2026

Die Philippinen werden ihre wirtschaftlichen Wachstumsziele für das Jahr 2026 nach Einschätzung der WR Advisory Group mit Sicherheit verfehlen. Wie Robin Michael U. Garcia, Präsident und CEO der Gruppe, am Donnerstag anlässlich der Vorstellung des ersten „Philippine Political and Country Risk Report“ erklärte, sind anhaltend hohe Inflationsraten, FDI und eine nachlassende Wirtschaftsaktivität die Hauptgründe für diese Prognose.

Obwohl der Bericht keine formelle Wachstumsprognose darstellt, deutet die Analyse darauf hin, dass das Wachstum auf einem Niveau von etwa 2 % verharren oder sogar weiter sinken könnte. Dies gilt insbesondere, wenn es nicht gelingt, ausländische Investitionen deutlich zu steigern und Lösungen für die wirtschaftlichen Herausforderungen zu finden. Das Wirtschaftswachstum verlangsamte sich bereits im zweiten Quartal auf 2,3 % gegenüber 2,8 % im Vorquartal, was zu einem Wachstum von 2,6 % in der ersten Jahreshälfte führte. Damit liegt die aktuelle Entwicklung deutlich unter dem revidierten Regierungsziel von 3,5 % bis 4,5 % für das gesamte Jahr. Das Risiko für das Wirtschaftswachstum wurde im Bericht mit 12 von 25 Punkten bewertet, was als erhöht eingestuft wird und einen sich verschlechternden Ausblick aufweist.

Ein wesentlicher Faktor für die wirtschaftliche Instabilität ist die begrenzte Handlungsfähigkeit der Zentralbank der Philippinen (Bangko Sentral ng Pilipinas, BSP). Laut dem Bericht schränken der Inflationsdruck und die Gefahr einer Stagflation die Möglichkeiten der BSP ein. Eine Lockerung der Geldpolitik könnte neue Inflationsschübe auslösen, während eine weitere Straffung die ohnehin schwache Wirtschaft, die sich außerhalb der Pandemie auf einem 16-Jahres-Tief befindet, weiter belasten würde. Die eingeschränkten politischen Optionen der Zentralbank verengen den Spielraum für Maßnahmen zur Unterstützung des Wachstums.

Zusätzlich belastet die Staatsverschuldung die Wirtschaft. Ende Juni belief sich die Schulden der nationalen Regierung auf 19,07 Billionen Pesos, was 66 % des Bruttoinlandsprodukts entspricht. Die Schuldendienstzahlungen beliefen sich im ersten Halbjahr bereits auf 1,23 Billionen Pesos. Garcia warnte, dass dieser hohe Schuldendienst mit dem Privatsektor um die gleichen inländischen Kredite konkurriert, was die Kreditkosten für Unternehmen erhöhen könnte, selbst wenn die Zinsen der Zentralbank unverändert bleiben. Dies geschieht vor dem Hintergrund eines zunehmenden Drucks auf die Kreditwürdigkeit des Landes.

Die WR Advisory Group bewertet das allgemeine Länderrisiko mit 10,375 von 25 Punkten als erhöht mit negativem Ausblick. Besonders kritisch werden die Bereiche politische Stabilität, Politik- und Regulierungsrisiken sowie das fiskalische und staatliche Risiko eingestuft, die alle einen sich verschlechternden Ausblick aufweisen. Das fiskalische und staatliche Risiko wurde mit 16 von 25 Punkten als hoch bewertet, was auf die steigende Staatsverschuldung zurückzuführen ist. Auch die ausländischen Direktinvestitionen verzeichneten bis Mai einen Rückgang von 33,4 %.

Für Unternehmen, insbesondere in den Bereichen Dienstleistungen, Energie, Bergbau und Bankwesen, ergeben sich daraus erhebliche Risiken. Während Dienstleister unter dem Druck von Inflation und Lohnforderungen sowie Forderungen nach zusätzlichen Leistungen leiden, sind Unternehmen in regulierten Sektoren stark von politischen Unsicherheiten und dem langsamen Fortschritt bei Gesetzgebungsverfahren betroffen. Das Risiko für Politik und Regulierung wurde mit 9 von 25 Punkten als erhöht eingestuft. Von 52 prioritären Maßnahmen des Legislative-Executive Development Advisory Council wurde bisher erst eine umgesetzt, wodurch Unternehmen weiterhin auf Steuer-, Energie- und andere Regulierungsreformen warten müssen. Garcia gab zudem zu bedenken, dass der politische Wettbewerb im Vorfeld der nationalen Wahlen 2028 die Unsicherheit für die Wirtschaftsplanung weiter verschärfen könnte. Er betonte, dass die Betriebskosten gestiegen sind und Unternehmen aufgrund der Unvorhersehbarkeit der kommenden Monate mehr Puffer in ihre Planung einbauen müssen. Für potenzielle ausländische Investoren unterstreiche das verschlechterte Risikoprofil die Notwendigkeit, politische und regulatorische Unsicherheiten vor einer Kapitalzusage genau zu berücksichtigen.