Moody’s warnt vor steigenden Risiken bei Krediten für kleine Unternehmen und Privatpersonen

Die Ratingagentur Moody’s Ratings sieht in den Philippinen zunehmende Belastungen für den Privatkundenmarkt sowie für Kleinst-, kleine und mittlere Unternehmen (MSME). Laut einer Einschätzung der Agentur könnten die verschärften wirtschaftlichen Bedingungen die Qualität der Vermögenswerte in diesen Kreditsegmenten gefährden. Die hohe Inflation habe bereits punktuelle Belastungen in diesen Bereichen geschaffen.

Clarabelle Tan, Assistant Vice-President bei Moody’s Ratings, erklärte in einem Interview mit BusinessWorld, dass die Qualität der Vermögenswerte in diesen Bereichen bereits vor den jüngsten Konflikten im Nahen Osten, die Ende Februar ausbrachen, unter Druck stand. Dies sei teilweise auf die Reife von Krediten zurückzuführen, die infolge eines schnellen Kreditwachstums in den letzten drei Jahren vergeben wurden. Die aktuelle Inflation und eine restriktivere Geldpolitik, die durch geopolitische Schocks ausgelöst wurden, verschärfen die Lage nun zusätzlich. Besonders kleine und mittlere Unternehmen sowie Privatpersonen reagieren empfindlich auf steigende Kosten, was die Rückzahlungsfähigkeit der Kreditnehmer beeinträchtigt. Banken mit einem hohen Anteil an Krediten in diesen Segmenten seien daher anfälliger für eine Verschlechterung der Kreditqualität. Höhere Kreditkosten könnten zudem die Vorteile aus der Expansion in renditestärkere Privatkundengeschäfte zunichtemachen.

Die Daten der Zentralbank der Philippinen (Bangko Sentral ng Pilipinas, BSP) verdeutlichen die Dynamik am Kreditmarkt. Bis Ende August stiegen die ausstehenden Konsumkrediten großer Banken an die ansässige Bevölkerung im Jahresvergleich um 16,2 % auf 2,084 Billionen Pesos, nachdem der Zuwachs im Juli noch bei 17,1 % gelegen hatte. Die Kredite an MSME kletterten im zweiten Quartal im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 5,9 % auf 572,74 Milliarden Pesos, verglichen mit 540,92 Milliarden Pesos im Vorjahreszeitraum. Die Bruttoquote der notleidenden Kredite (Non-Performing Loans) im gesamten Bankensektor blieb im August mit 3,35 % im Vergleich zum Vormonat stabil, doch das Volumen der schlechten Kredite stieg im Jahresvergleich um 8,4 % auf 596,299 Milliarden Pesos. Dies geschah, obwohl das Kreditvolumen der Banken mit einem jährlichen Wachstum von 13,2 % schneller expandierte.

Die Inflation stellt dabei eine zentrale Herausforderung dar. Seit dem Ausbruch des Krieges im Nahen Osten Ende Februar liegt die Kerninflation über dem Zielwert der BSP von 3 %. Im September erreichte die Inflation mit 7,2 % einen Höchststand, der mit dem Spitzenwert aus dem April gleichzog. Dies markiert den siebten aufeinanderfolgenden Monat, in dem die Inflation über dem Zielwert der Zentralbank lag; der Durchschnittswert belief sich bislang auf 5,4 %. Als Reaktion darauf hat die BSP die Leitzinsen bereits um insgesamt 75 Basispunkte auf einen über einjährigen Höchststand von 5 % angehoben. Analysten erwarten für die Sitzung am 22. Oktober eine weitere Straffung der Geldpolitik. Eine Umfrage von BusinessWorld ergab, dass 20 von 22 befragten Analysten eine weitere Zinserhöhung um 25 Basispunkte fürchten, während zwei Experten mit einem größeren Schritt von 50 Basispunkten rechnen.

Trotz dieser Risiken zeigt sich der Ausblick für den philippinischen Bankensektor insgesamt widerstandsfähig. Tan wies darauf hin, dass die Branche von der Digitalisierung und dem umfangreichen Infrastrukturprogramm des Landes profitieren könne. Da die Kreditdurchdringung bei Haushalten und kleinen Unternehmen noch relativ gering ist, bieten sich hier Wachstumschancen. Zudem könnten anhaltend hohe Zinsen die Nettozinsmargen der Banken stützen, sofern diese ihre Zinssätze schnell genug anpassen können. Ein Umfeld mit dauerhaft höheren Zinsen könnte die Kreditrenditen unterstützen, wobei der Effekt auf die Margen davon abhängt, wie schnell die Vermögenswerte im Verhältnis zu den Refinanzierungskosten neu bewertet werden. Banken mit einem starken Einlagengeschäft und einem hohen Anteil an kostengünstigen Einlagen seien hierbei besser aufgestellt. Dennoch warnt Tan, dass anhaltend hohe Renditen bei Staatsanleihen zu nicht realisierten Verlusten führen und die regulatorischen Kapitalquoten der Banken unter Druck setzen könnten.

Moody’s Ratings prognostiziert für das philippinische Bruttoinlandsprodukt (BIP) für dieses Jahr ein Wachstum von 3,6 %, das im nächsten Jahr auf 5,3 % steigen soll. Dennoch bleibt die Lage angespannt: Im Juni hat die Agentur den Ausblick für den philippinischen Bankensektor auf „negativ“ herabgestuft, da ein langsameres Kreditwachstum und eine schwächere Qualität der Vermögenswerte möglich sind. Ein negativer Ausblick bedeutet, dass Moody’s die Kreditwürdigkeit der bewerteten lokalen Banken in den nächsten 12 bis 18 Monaten herabstufen könnte. Die langfristige Entwicklung wird maßgeblich vom Tempo der wirtschaftlichen Erholung und der Entspannung des Inflationsdrucks abhängen.