Philippinisches Rentensystem plant verstärkte Auslandsinvestitionen bis 2027

Das philippinische Sozialversicherungssystem SSS plant, bis Ende 2027 rund fünf Prozent seines Investmentreservefonds (IRF) in ausländische Finanzinstrumente zu investieren. Ziel dieser Strategie ist es, das Portfolio zu diversifizieren und die Renditen zu maximieren, um die langfristige Stabilität des Rentenfonds zu sichern.

Victor Alfonso A. Limlingan, der neu ernannte Präsident und CEO des SSS, erklärte am Freitag, dass man bereits erste Schritte unternommen habe. Bis zum Ende dieses Jahres sollen etwa ein Prozent des IRF im Ausland angelegt sein. Aktuell hält der Fonds bereits US-Staatsanleihen im Wert von etwa 200.000 US-Dollar. Limlingan betonte, dass diese Investitionen in sichere US-Anleihen einen Schutz gegen eine mögliche Abwertung des philippinischen Pesos bieten könnten, da der Wert der Dollar-Bestände bei einem schwächeren Peso steigt. Er äußerte zudem die Erwartung, dass der US-Dollar gegenüber anderen großen Währungen wie dem Yen oder dem Euro eine stärkere Wertentwicklung aufweisen wird, weshalb er den Besitz von Dollar gegenüber anderen Währungen bevorzuge.

Die Strategie ist durch die Satzung des SSS begrenzt, die Auslandsinvestitionen auf maximal 7,5 Prozent des Reservefonds festlegt. Limlingan sieht in der Steigerung der Anlagerenditen eine entscheidende Maßnahme, um den demografischen Wandel und den Inflationsdruck abzufedern. Da die Geburtenrate auf den Philippinen sinke, könne sich das System in Zukunft weniger auf die Beiträge der nachfolgenden Generationen verlassen und müsse verstärkt auf Erträge aus Kapitalanlagen angewiesen sein. Er merkte an, dass es früher eine Zeit gab, in der ältere Menschen darauf vertrauen konnten, dass ihre Kinder zur Finanzierung beitragen, während man heute zunehmend auf Investitionsrenditen angewiesen ist.

Reginald G. Candelaria, Senior Vice-President und Leiter der Capital Markets Group beim SSS, wies darauf hin, dass man bei den US-Anlagen derzeit noch vorsichtig vorgehe und sich in einer Testphase befinde. Die Absicht für dieses Jahr sei es, etwa ein Prozent des IRF zu investieren, um das System zu testen. Um die Expertise für die geplanten Auslandsinvestitionen aufzubauen, habe das SSS vor wenigen Tagen eine Ausschreibung für einen Investmentberater veröffentlicht. Dieser soll das Institut für die nächsten zwei Jahre bei der Erschließung des 7,5-Prozent-Limits unterstützen. Letztlich liege die Entscheidung über Investitionen jedoch beim Vorstand, wobei der Experte als Wegweiser und zur Überprüfung der Prozesse dienen soll.

Neben Staatsanleihen prüft das SSS auch Investitionen in Unternehmen mit hohen Dividenden, insbesondere im Bergbau und bei Edelmetallen wie Gold und Kupfer. Solche Anlagen könnten als Absicherung gegen eine Peso-Abwertung dienen, da die Erzeugnisse dieser Unternehmen weltweit gehandelt werden und bei einem schwächeren Peso zu höheren Preisen verkauft werden können. Zudem werden Möglichkeiten im Immobiliensektor sowie in der öffentlichen Infrastruktur, etwa bei Brücken oder Schienenprojekten, in Betracht gezogen, wobei letztere als langfristiger und potenziell riskanter eingestuft werden. Im Bereich der Immobilien plant das SSS, durch Marktanalysen nach Gelegenheiten an der Börse zu suchen, da es auf den Philippinen keinen zentralisierten Immobilienmarkt gibt, und möchte hierfür in etwa einem Jahr die Grundlagen schaffen. Parallel dazu arbeitet das SSS mit Fintech-Unternehmen zusammen, um ein Kredit-Scoring-System für den Rentenfonds einzuführen.

Die finanzielle Lage des SSS zeigt zum Ende September ein Gesamtinvestitionsvolumen von 1,304 Billionen Pesos bei einer annualisierten Rendite von 4,10 Prozent. Die Verteilung der Anlagen umfasst 49 Prozent in staatlichen Wertpapieren, 14 Prozent in Aktien, 13 Prozent in Krediten, 12 Prozent in Immobilien, 7 Prozent in Unternehmensanleihen und -notes, 3 Prozent in Bankeinlagen sowie jeweils 1 Prozent in einem extern verwalteten Fonds und einem Investmentfonds. Die Vermögenswerte beliefen sich auf 1,39 Billionen Pesos, während die Verbindlichkeiten bei 11,593 Billionen Pesos lagen, was zu einem Gesamtreservebestand von -10,203 Billionen Pesos führte. In den ersten neun Monaten des Jahres erwirtschaftete das SSS einen Nettoumsatz von 62,741 Milliarden Pesos bei Gesamteinnahmen von 338,01 Milliarden Pesos und Ausgaben von 275,268 Milliarden Pesos. Die eingezahlten Beiträge beliefen sich auf 300,151 Milliarden Pesos, während die ausgezahlten Leistungen 266,308 Milliarden Pesos erreichten.

Im Global Pension Index 2026 des Marsh CFA Institute verbesserte sich die Bewertung des philippinischen Rentensystems von 47,1 auf 49,2 Punkte. Trotz dieser Verbesserung liegt das Land mit dem viertniedrigsten Wert unter den 55 untersuchten Systemen weiterhin im unteren Bereich und liegt nur knapp vor Indien, der Türkei und Argentinien. Limlingan erklärte, dies liege nicht an der Leistung des SSS selbst, PERA. Zudem beste aufgrund der schwierigen wirtschaftlichen Lage für viele Arbeitnehmer kaum Spielraum, die Beitragssätze weiter zu erhöhen, da viele Menschen von Gehalt zu Gehalt leben und eine Erhöhung der Abzüge von 5 bis 10 Prozent eine große Belastung darstellen würde.