Philippinische Börsenaufsicht führt Mindestkapital für Market Maker ein

Um die Liquidität und die Handelsaktivität am heimischen Kapitalmarkt zu steigern, müssen Unternehmen, die als Market Maker agieren wollen, künftig ein Mindestkapital von 150 Millionen Pesos nachweisen. Dies ist Teil neuer regulatorischer Rahmenbedingungen, die die philippinische Börsenaufsicht Securities and Exchange Commission (SEC) geschaffen hat.

Market Maker haben die Aufgabe, durch das Bereitstellen von Kauf- und Verkaufsangeboten Transaktionen zu erleichtern und die Liquidität am Sekundärmarkt aufrechtzuerhalten. Gemäß dem am 15. Oktober 2026 erlassenen SEC-Memorandum (MC Nr. 28, Serie 2026) müssen die Teilnehmer neben der Kapitalanforderung auch eine Akkreditierung oder Anerkennung der jeweiligen Börse erhalten. Die SEC betont, dass solche Mechanismen weltweit zur Verbesserung der Preisfindung und zur Unterstützung der Kapitalbildung eingesetzt werden.

Die neuen Regeln stellen spezifische Anforderungen an die operative Kapazität und die Erfahrung der Unternehmen. Jede Firma muss mindestens einen Spezialisten benennen, der über eine mindestens dreijährige einschlägige Erfahrung im Wertpapierhandel oder Market Making verfügt oder über entsprechende Qualifikationen durch Zertifizierungen und Schulungen nachweisen kann. Für den Aktienmarkt müssen Market Maker feste Kauf- und Verkaufsangebote über einen von der Börse festgelegten Zeitraum vorhalten.

Diese Angebote müssen grundsätzlich ausführbar sein, sofern keine Systemausfälle oder marktweite Störungen vorliegen. Bei festverzinslichen Wertpapieren legen die Börsen die genauen Anforderungen an die Angebote basierend auf den jeweiligen Sicherheitsmerkmalen, den Handelsmechanismen und den aktuellen Marktbedingungen fest. Die Börsen sind zudem verpflichtet, Anreize für Market Maker zu schaffen, wie etwa reduzierte Transaktionsgebühren oder Liquiditätsrabatte.

SEC-Vorsitzender Francisco Ed. Lim erklärte, dass das Rahmenwerk darauf abzielt, Handelsaktivitäten im Inland zu fördern, Reibungsverluste im Sekundärmarkt zu reduzieren und ein wettbewerbsfähigeres Umfeld für in- und ausländische Investoren zu schaffen. Finanzminister Frederick D. Go ergänzte, dass ein liquiderer Kapitalmarkt die Beteiligung von Investoren erleichtern und Unternehmen dabei unterstützen könne, Mittel aufzunehmen. Zur Überwachung müssen Market Maker detaillierte Aufzeichnungen über Aufträge, Handelsgeschäfte und Bestände führen, während die Börsen vierteljährliche Berichte über die Leistung und die Einhaltung der Regeln an die SEC übermitteln müssen.

Für bereits bestehende Market Maker gilt eine Übergangsfrist von sechs Monaten, um die neuen Anforderungen zu erfüllen. Die Börsen müssen ihre entsprechenden Durchführungsrichtlinien innerhalb von 30 Tagen nach Inkrafttreten der Regeln zur Genehmigung bei der SEC einreichen. Die Regelungen gelten für alle unter der Zuständigkeit der SEC gelisteten Aktien und festverzinslichen Wertpapiere, wobei staatliche Wertpapiere aus dem Primary-Dealer-Rahmen des Schatzamtes (Bureau of the Treasury) ausgenommen bleiben, sofern die SEC keine koordinierte Ausweitung beschließt.