Bilanzdefizit der Philippinen auf 3,1 Milliarden Dollar ausgeweitet

Im September verzeichneten die Philippinen ein Zahlungsbilanzdefizit von 3,144 Milliarden US-Dollar, was im Vergleich zum Vormonat August, in dem ein Defizit von 596 Millionen US-Dollar zu verzeichnen war, eine massive Ausweitung darstellt. Dies ist das dritte Defizit in Folge und stellt den größten monatlichen Rückgang seit Januar 2025 dar. Im Vorjahresmonat September hatte das Land noch einen Überschuss von 82 Millionen US-Dollar.

Das Defizit ist auf verschiedene Faktoren zurückzuführen. Laut Ruben Carlo O. Asuncion, Chefökonom der Union Bank of the Philippines, wurden das Defizit wahrscheinlich durch eine größere Handelslücke, höhere Importkosten sowie Schuldendienstzahlungen und schwächere Kapitalzuflüsse infolge der globalen Unsicherheit getrieben. Robert Dan J. Roces, Gruppenökonom bei SM Investments Corp., ergänzte, dass das Defizit verdeutlicht, dass im September mehr US-Dollar aus dem Land abflossen als zuflossen. Er betonte, dass die Herausforderung darin besteht, die Dollarzuflüsse zu stärken, um die Reserven wieder aufzufüllen.

Im Zeitraum der ersten neun Monate des Jahres hat sich das Defizit der Zahlungsbilanz im Vergleich zum Vorjahr deutlich von 5,315 Milliarden auf 9,087 Milliarden US-Dollar verschlechtert. Laut der Zentralbank Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) spiegelte dies ein anhaltendes Handelsdefizit bei Waren sowie Nettoabflüsse bei ausländischen Portfolioinvestitionen wider. Dem standen jedoch Zuflüsse aus Überweisungen von Filipinos aus dem Ausland, Auslandskredite der nationalen Regierung, der Dienstleistungshandel sowie ausländische Direktinvestitionen gegenüber.

Experten halten einen Überschuss für das gesamte Jahr für äußerst unwahrscheinlich. Asuncion merkte an, dass der Fokus nun darauf liege, ob das endgültige Defizit die offiziellen Prognosen der Zentralbank übersteigen werde. Die BSP prognostiziert für das gesamte Jahr ein Defizit von 9,2 Milliarden US-Dollar, was -1,8 Prozent des Bruttoinlandsprodukts (BIP) entspricht. Dies ist zwar eine Verbesserung gegenüber der ursprünglichen Schätzung von 10,7 Milliarden US-Dollar (-2,1 Prozent des BIP), liegt jedoch über dem Defizit von 5,7 Milliarden US-Dollar aus dem Jahr 2025. Dennoch sah Asuncion keine fundamentale Schwäche des externen Sektors, da strukturelle Zuflüsse aus dem Business Process Outsourcing (BPO), dem Tourismus und den Rücküberweisungen aus dem Ausland weiterhin eine stützende Rolle spielen.

GIR der Philippinen. Ende September beliefen sich diese auf 99,494 Milliarden US-Dollar, der niedrigste Stand seit September 2023. Dies entspricht einem Rückgang von 8,78 Prozent gegenüber dem Vorjahr und einem Rückgang von 5,1 Prozent gegenüber dem Vormonat. Die Reserven sind damit seit März, dem ersten vollen Monat des Nahostkrieges, sieben Monate in Folge jährlich gesunken. Die BSP begründete das Absinken der Reserven unter die 100-Milliarden-Marke unter anderem mit Devisenmarktoperationen nach der Abwertung des Pesos. Im September erreichte der Peso erstmals einen Kurs von über 62 Pesos pro Dollar, wobei er am 14. September sogar ein Tief von 62,86 Pesos erreichte und im Monatsdurchschnitt bei 62,6125 Pesos lag. Seit Ende Dezember 2025 hat der Peso gegenüber dem Dollar um insgesamt 3,85 Pesos bzw. 6,15 Prozent verloren. Zusätzliche Faktoren für den Rückgang der Reserven waren Bewertungsanpassungen bei Goldbeständen und Fremdwährungsreserven sowie die Reduzierung von Deviseneinlagen durch die nationale Regierung zur Begleichung externer Schulden, wobei die Abflüsse im September die Einlagen überstiegen.

Trotz der Abnahme sieht die BSP die Reserven als ausreichend an. Mit 99,5 Milliarden US-Dollar verfügt das Land über einen komfortablen Puffer, der Importbedarfe und Schuldendienste decken kann. Der aktuelle Stand entspricht etwa 6,2 Monaten an Importen von Waren sowie Zahlungen für Dienstleistungen und Primäreinkommen, was deutlich über dem Standard von drei Monaten liegt. Zudem könnten die Reserven die kurzfristigen externen Schulden des Landes etwa 3,1-mal decken. Die Zentralbank geht davon aus, dass die Dollarreserven im Jahr 2026 auf 104 Milliarden US-Dollar schrumpfen werden, verglichen mit 110,8 Milliarden US-Dollar im Vorjahr.