AB Capital erwartet stagnierenden philippinischen Leitindex bei 6.000 Punkten

Das Finanzunternehmen AB Capital Securities Inc. hält an seiner Prognose für den PSEi fest und geht davon aus, dass der Leitindex vorerst auf einem Niveau von 6.000 Punkten verharren wird. Hazel Tañedo, Präsidentin und CEO von AB Capital, betonte in einer Marktausblick-Präsentation, dass niedrige Bewertungen allein nicht ausreichen würden, um eine dauerhafte Aufwärtsbewegung am Markt zu garantieren.

Nach Einschätzung von Tañedo haben die philippinischen Aktien bereits eine erhebliche Abwertung erfahren. Während das Kurs-Gewinn-Verhältnis des PSEi vor einigen Jahren noch bei fast 20 lag, liegt es aktuell bei etwa 9,6. Dieser Rückgang deutet darauf hin, dass viele negative Nachrichten bereits in den Kursen berücksichtigt sind, was zwar eine gewisse Unterstützung nach unten bietet, aber die notwendigen Impulse für steigende Bewertungen fehlen lässt. Das Kernproblem liege derzeit nicht in der Bewertung der Aktien, sondern in der mangelnden Überzeugung der Anleger.

Aufgrund dieser Lage empfiehlt AB Capital, gezielt in Einzelaktien zu investieren, anstatt den gesamten Markt zu kaufen. Das Unternehmen hat acht Titel mit hoher Überzeugung identifiziert: Globe Telecom Inc., International Container Terminal Services Inc., Jollibee Foods Corp., Manila Water Co. Inc., JG Summit Holdings Inc., Aboitiz Power Corp., Puregold Price Club Inc. und BDO Unibank Inc. Tañedo riet dazu, nicht allein aufgrund günstiger Preise zu kaufen, sondern Unternehmen zu wählen, deren Gewinne und Marktimpulse eine echte Erholung versprechen.

Die Prognose von 6.000 Punkten basiert auf einem kalkulierten Gewinnwachstum pro Aktie von 3,8 Prozent und einem Ziel-Kurs-Gewinn-Verhältnis von 9,3. Tañedo wies darauf hin, dass das Gewinnwachstum zu moderat sei, um den Index maßgeblich zu steigern. Zudem bleibe das Interesse ausländischer Investoren weitgehend aus, und die wirtschaftliche Verbesserung habe sich noch nicht in einem breiten Aufwärtstrend der Unternehmensgewinne niedergeschlagen. Während Versorgungsunternehmen positive Beiträge leisten, wirken Immobilienunternehmen und Konglomerate eher belastend auf das Wachstum.

Für ein optimistisches Szenario, in dem der Index auf 7.100 bis 7.200 Punkte steigen könnte, müssten mehrere Faktoren zusammenkommen. Dazu zählen eine frühere Lockerung der US-Zinspolitik durch die Federal Reserve, eine Umkehr der geldpolitischen Straffung durch die Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP), eine effizientere staatliche Finanzpolitik sowie die Rückkehr ausländischer Investoren. Auch geplante Börsengänge, etwa von GCash oder Vitro, könnten die Liquidität am Markt fördern.

Ein negatives Szenario könnte den Index hingegen auf 5.100 Punkte drücken. Dies wäre die Folge, wenn die globalen Zinssätze hoch bleiben, der Peso gegenüber dem Dollar unter die Marke von 62 fällt, die Kreditkosten steigen und das Gewinnwachstum hinter den aktuellen Erwartungen zurückbleibt.