Währungsverfall des Peso könnte massive Zinserhöhung der Zentralbank auslösen

Die anhaltende Abwertung des philippinischen Peso könnte die Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) dazu veranlassen, bei ihrer Sitzung am kommenden Donnerstag, den 22. Oktober, eine aggressivere Geldpolitik zu verfolgen. Emilio Neri Jr., Chefökonom der Bank of the Philippine Islands, deutete an, dass die Zentralbank bei einer weiteren Schwächung der Währung eine deutliche Zinserhöhung um 50 Basispunkte in Betracht ziehen könnte. Die genaue Höhe der Anpassung am nächsten Donnerstag werde maßgeblich vom Verhalten des Peso in den kommenden Tagen abhängen. Sollte die Währung weiter fallen und sich der Marke von 64 Pesos pro Dollar nähern, stärke dies das Argument für eine solche umfangreiche Erhöhung.

Der Peso verzeichnete zuletzt eine starke Schwächephase und unterschritt zum ersten Mal in der jüngeren Vergangenheit die Marke von 63 Pesos pro US-Dollar. Am vergangenen Donnerstag schloss die Währung bei einem Rekordtief von 63,06 Pesos. Obwohl sich der Kurs am darauffolgenden Freitag leicht auf 62,985 Pesos erholte, erreichte er im Tagesverlauf ein neues Tief von 63,23 Pesos gegenüber dem Dollar und übertraf damit das Handelsminimum vom Donnerstag von 63,15 Pesos. Der gewichtete Tagesdurchschnitt stieg dennoch von 63,049 Pesos am Donnerstag auf 63,068 Pesos am Freitag, was darauf hindeutet, dass die Transaktionen über die gesamte Sitzung hinweg eine insgesamt schwächere Tendenz des Peso widerspiegelten.

Als Ursachen für die Volatilität des Peso werden die Entwicklungen im Nahen Osten genannt. Der Konflikt in der Region führt zu steigenden globalen Ölpreisen und einer erhöhten Nachfrage nach dem US-Dollar als sicherem Hafen. Zudem warnt die BSP vor zusätzlichen Inflationsrisiken durch ein schweres El-Niño-Ereignis, das in den kommenden Wochen erwartet wird. Die Inflation erreichte bereits im September mit 7,2 Prozent einen Dreijahreshöchststand, was vor dem Hintergrund der Unsicherheiten durch den Konflikt im Golf verstärkt wurde.

Laut Neri könnte eine größere Zinserhöhung als präventive Maßnahme dienen, um die Inflationserwartungen stabil zu halten und Auswirkungen durch mögliche Angebotsschocks infolge des El Niño zu dämpfen. Dies soll insbesondere die sogenannten Effekte der zweiten Runde sowie eine schnelle Entkoppelung der Inflationserwartungen verhindern. Unabhängig davon, ob die BSP nächste Woche die Zinsen um 25 oder 50 Basispunkte anhebt, deuten die Risiken auf eine weitere Straffung der Geldpolitik in den kommenden sechs Monaten hin. Sollten sich die Spannungen zwischen den USA und dem Iran weiter verschärfen, könnte der Leitzins der Zentralbank bis zum Jahresende sogar 6 Prozent erreichen.

Gouverneur der BSP, Eli Remolona Jr., betonte die Notwendigkeit, wirtschaftliche Sachzwänge über den öffentlichen Wunsch nach niedrigen Zinsen und einem starken Peso zu stellen. Er verwies auf die Unabhängigkeit der Zentralbank bei der Entscheidungsfindung, insbesondere angesichts der Abwägung zwischen Inflationskontrolle und der allgemeinen wirtschaftlichen Lage. Remolona bezeichnete bereits die Zinserhöhung im August als präventiv, um den Risiken durch El Niño sowie der Umsetzung der ersten Lohnsteigerungen in Metro Manila zu begegnen. Die Aussichten auf ein extrem schweres El-Niño-Ereignis bleiben dabei ein zentraler Faktor für die künftigen geldpolitischen Entscheidungen.