Unabhängige Wirtschaftsexperten warnen vor langsamerem Wirtschaftswachstum

Mehrere unabhängige Wirtschaftsexperten haben in den letzten Wochen vor einer Verlangsamung des Wirtschaftswachstums in den Philippinen gewarnt. Diese Warnungen kommen von verschiedenen Institutionen, die unterschiedliche Methoden und Mandate haben. S&P Global Ratings senkte die Wachstumsprognose für die Philippinen deutlich ab, was die größte Reduzierung unter den großen asiatischen Volkswirtschaften darstellt.

Moody’s Ratings änderte die Einschätzung für philippinische Banken von Stabil auf Negativ. Die Begründung war schwächeres Wirtschaftswachstum und steigende Risiken für die Rentabilität der Banken. Fitch Ratings senkte die Einschätzung für den Bankensektor auf Verschlechternd. Die Begründung war, dass langsameres Wachstum zu mehr notleidenden Krediten führen könnte.

Capital Economics, eine der führenden unabhängigen Forschungsfirmen, geht davon aus, dass das Wirtschaftswachstum der Philippinen auf nur drei Prozent sinken könnte. Das wäre sogar unter der revidierten Zielvorgabe der Regierung. Der ehemalige Gouverneur der Bangko Sentral und Finanzminister Benjamin Diokno nannte die Warnungen besonders ernst. Er betonte, dass der Investment-Grade-Status nicht als selbstverständlich angesehen werden sollte.

Diese Warnungen betreffen nicht nur Banken oder Kreditbewertungen. Sie betreffen auch Haushalte und Unternehmen. Wenn die Regierung als riskanter angesehen wird, muss sie höhere Zinsen zahlen, wenn sie Geld leiht. Das führt zu höheren Finanzierungskosten für Banken, höhere Kreditzinsen für Unternehmen und höhere Zinsen für Verbraucherkredite. Diese Effekte breiten sich langsam aus und beeinflussen verschiedene Bereiche der Wirtschaft.

Ein kleiner Ladenbesitzer verschiebt den Kauf eines weiteren Kühlschranks, weil die Finanzierung teurer geworden ist. Ein Restaurant verschiebt die Eröffnung einer weiteren Filiale. Ein Bauer findet es schwieriger, landwirtschaftliche Kredite zu bekommen. Ein junges Paar stellt fest, dass die monatlichen Zahlungen für das Wohnen weniger erschwinglich geworden sind. Ein Hersteller stellt weniger Mitarbeiter ein, weil die Expansion nun teurer ist.

Diese Warnungen sind nicht mehr isolierte Ereignisse. Sie verstärken sich gegenseitig. Langsameres Bruttoinlandsprodukt, anhaltende Haushaltsdefizite, steigende Staatsschulden, ein schwächerer Peso, vorsichtige ausländische Investoren, herabgestufte Bankenbewertungen und niedrigere Wachstumsprognosen. Jeder Bericht misst einen anderen Teil der Wirtschaft, aber sie erzählen zunehmend dieselbe Geschichte.

Benjamin Diokno hat eine bedeutende Rolle bei der Schaffung der wirtschaftlichen Glaubwürdigkeit des Landes gespielt. Als Haushaltsminister, Finanzminister und Gouverneur der Bangko Sentral hat er die Schwierigkeiten erlebt, den Investment-Grade-Status zu erreichen. Es dauerte Jahre, diesen Status zu erlangen. Seine Warnungen sollten daher ernst genommen werden.