Philippinen: Regierung übertrifft Ziel bei Verkauf von Staatsanleihen

Die Regierung unter Präsident Ferdinand Marcos Jr. hat bei der 32. Ausgabe von Retail Treasury Bonds (RTB) insgesamt 167,25 Milliarden Pesos eingenommen. Damit wurde das ursprüngliche Ziel von 150 Milliarden Pesos nach einer einwöchigen Angebotsphase übertroffen. Das Bureau of the Treasury (BTr) hatte das Volumen vor dem Start zunächst auf 30 Milliarden Pesos geschätzt, bevor es während der Einführung auf 150 Milliarden Pesos angehoben wurde.

Trotz des Erfolgs über dem Ziel liegt die Summe deutlich unter dem Vorjahreswert. Im Vergleich zur letztjährigen Emission, die 425,51 Milliarden Pesos einbrachte, ist der Erlös um 61 Prozent gesunken. Dies entspricht den Erwartungen der Schatzmeisterin Sharon Almanza, die zuvor angekündigt hatte, das Volumen aufgrund hoher Renditen und weiterer geplanter Auktionen im Jahr 2026 um mehr als die Hälfte zu reduzieren.

Der Erlös setzt sich aus zwei Phasen zusammen: 84,86 Milliarden Pesos wurden bei der Zinssatz-Auktion am 29. September generiert, wobei die Gebote insgesamt 188,6 Milliarden Pesos erreichten. Die restlichen 82,39 Milliarden Pesos stammen aus dem Angebotszeitraum vom 29. September bis zum 7. Oktober. Das BTr hat die Summe aus der sogenannten Bond-Switch-Komponente, bei der Anleger bestehende Wertpapiere gegen die neuen RTBs tauschen konnten, noch nicht bekannt gegeben.

Die neuen Anleihen haben eine Laufzeit von 2,5 Jahren und werden am 12. April 2029 fällig. Sie sind mit einem Kupon von 6,875 Prozent ausgestattet. Im Gegensatz zum Vorjahr, als die Laufzeiten fünf Jahre betrugen, wählte die Regierung eine kürzere Laufzeit. Almanza begründete dies mit der Zurückhaltung der Anleger, ihr Kapital angesichts der aktuellen Unsicherheiten längerfristig zu binden.

Privatanleger konnten die Anleihen bereits ab einem Betrag von 5.000 Pesos über verschiedene traditionelle und digitale Kanäle erwerben, darunter GCash via GBonds, China Bank, Landbank, Overseas Filipino Bank, PDAX, ATRAM Prime, ATRAM PERA und RCBC Pulz. Die Erlöse fließen in das inländische Kreditprogramm der Regierung für das vierte Quartal, das mit 892 Milliarden Pesos mehr als doppelt so hoch angesetzt ist wie im Vorjahreszeitraum.

Die RTB-Einnahmen dienen unter anderem der Refinanzierung von etwa 142 Milliarden Pesos an fälligen Anleihen, wovon 90 Milliarden Pesos im September und 52,12 Milliarden Pesos im Oktober fällig werden. Die Staatsanleihen sind eine zentrale Säule der inländischen Finanzierung, um das Haushaltsdefizit zu decken, das in diesem Jahr voraussichtlich 1,658 Billionen Pesos erreichen wird, was etwa 5,4 Prozent des Bruttoinlandsprodukts entspricht.