Ausländische Investoren ziehen Kapital aus philippinischen Aktien und Anleihen ab

Nachdem die ausländischen Portfolioinvestitionen auf den Philippinen drei Monate in Folge Zuwächse verzeichnet hatten, kehrte sich dieser Trend im August um. Laut Daten der Zentralbank Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) überstiegen die Abflüsse die Zuflüsse bei den Portfolioinvestitionen (FPI) um 315 Millionen US-Dollar.

Diese Entwicklung stellt eine massive Kehrtwende gegenüber dem August des Vorjahres dar, als noch Nettozuflüsse von 2,3 Milliarden US-Dollar registriert wurden. Durch die Abflüsse im August belaufen sich die Nettoabflüsse bei den Portfolioinvestitionen für die ersten acht Monate des laufenden Jahres nun auf 4,3 Milliarden US-Dollar. Im Vergleich dazu verzeichnete der gleiche Zeitraum im Vorjahr noch einen Nettozufluss von 4,6 Milliarden US-Dollar.

Solche kurzfristigen Kapitalbewegungen, die oft als „Hot Money“ bezeichnet werden, reagieren meist sehr empfindlich auf Veränderungen der globalen oder inländischen Stimmungslage. Im Gegensatz dazu gelten ausländische Direktinvestitionen als langfristiger und enger mit der Schaffung von Arbeitsplätzen verknüpft.

Betrachtet man die einzelnen Finanzinstrumente, so verzeichneten Staatsanleihen, einschließlich Treasury Bonds und Treasury Bills, im August einen Nettoabfluss von 63 Millionen US-Dollar. Im Vormonat lag hier noch ein Nettozufluss von 20 Millionen US-Dollar vor. Ein Grund für diesen Wechsel war die Rendite der richtungsweisenden 10-jährigen Staatsanleihe, die im August über 7 Prozent blieb.

Auch im Aktienmarkt kam es zu Verkäufen: Ausländische Investoren verkauften im August 253 Millionen US-Dollar mehr philippinische Aktien, als sie kauften. Dies markiert einen deutlichen Rückgang gegenüber dem Juli, als noch ein Nettozufluss von 86 Millionen US-Dollar verzeichnet wurde. Die philippinische Börse (Philippine Stock Exchange, PSE) meldete für August einen Nettoabfluss bei ausländischen Aktientransaktionen in Höhe von 16,56 Milliarden Pesos, nachdem im Juli noch ein Zufluss von 7,05 Milliarden Pesos registriert worden war. Die Nettoverkäufe ausländischer Investoren beliefen sich seit Jahresbeginn auf 20,86 Milliarden Pesos, was jedoch geringer ausfällt als der Abfluss von 45,43 Milliarden Pesos im Vorjahreszeitraum.

Der Leitindex der PSE sank im August um 4,5 Prozent auf einen Schlussstand von 5.956,33 Punkten. Seit Beginn des Jahres ist der Index damit um 1,6 Prozent gesunken. Als Ursachen für den Rückgang werden die Leitzinserhöhung der Zentralbank, die Abwertung des Pesos auf ein Rekordtief sowie wiederholte Herabstufungen der Wachstumsaussichten durch multilaterale Institutionen angeführt.

Die BSP hat ihre Prognose für die gesamten Portfolioinvestitionen im Jahr 2026 deutlich nach unten korrigiert. Statt der zuvor erwarteten 3,7 Milliarden US-Dollar wird nun lediglich mit einem Nettozufluss von 1,8 Milliarden US-Dollar gerechnet. Die Zentralbank warnt zudem vor einer anhaltenden Volatilität der Kapitalströme, die weiterhin stark von den weltweiten Finanzbedingungen und der globalen Risikobereitschaft abhängen werden.